Снижение рейтинга США – что дальше?

В пятницу 5 августа международное рейтинговое агентство Standard and Poor’s понизило долгосрочный кредитный рейтинг США с ААА до АА+ с прогнозом “негативный, т.е. с возможностью дальнейшего его снижения. Причина очевидна – дефицит госбюджета и огромный госдолг США, планку которого как раз недавно подняли.

Естественно, индексы всех восточных стран, где уже начались торги после этого события, резко ушли в минус. Вероятнее всего, в понедельник, 8 августа, в минус уйдут и индексы российского фондового рынка, а также европейского и американского рынков, т.к. это первый в финансовой истории случай, когда стабильность экономики США была поставлена под вопросом.

Куда же теперь и что будет дальше? Начало ли это столь ожидаемой с 2008 года «второй волны кризиса»? Конечно, на рынках вполне вероятна паника, особенно в первые дни после понижения рейтинга США.

Инвесторы могут начать экстренно вынимать деньги из рискованных активов (читай – развивающихся рынков, а также менее ликвидных финансовых инструментов), и валюты развивающихся стран могут просесть, что и произошло с рублем в пятницу, 5 августа.  В России, допускаю, может даже произойти некая «лайт» версия событий 2008 года, т.е. падение на рынках и снижение курса рубля к иностранным валютам в течение краткого периода времени. Ведь инвесторы, чувствуя нестабильность на рынках, начнут изымать деньги из рискованных активов, а российский рынок и рубли являются таковыми.

Не нужно быть провидцем, чтобы спрогнозировать повышение спроса за золото, которое уже несколько лет является «тихой гаванью» инвесторов от спадов на рынках, падений курсов валют и др. Так что золото, уверена, скоро обновит исторические максимумы.

Будут ли расти ставки по американским казначейским облигациям, будут ли от них отказываться? Проблема в том, что серьезной альтернативы им, в реальности, нет. Есть гособлигации Германии, Франции, Великобритании, Канады, безусловно. И вполне можно инвестировать в них, но облигации этих стран никогда не воспринимались инвесторами как гарант абсолютной надежности. Я полагаю, достойной альтернативы американским казначейским облигациям просто нет, и все по привычке будут в них инвестировать, даже несмотря на снижение рейтинга, т.к. «а куда же еще?». И понижение кредитного рейтинга США кардинально не поменяет картину мира в ближайшие годы, т.к. аналога США в финансовом мире пока не существует, и оперативно найти замену им будет нелегко, особенно говоря про центральные банки множества стран. Кроме того, понижение рейтинга не открыло Америку инвесторам (забавный каламбур) – все были в курсе долгов и дефицита госбюджета. Просто сейчас об этой проблеме открыто было заявлено: ситуация не ухудшилась, она осталась такой же, какой и была до понижения рейтинга. Уже многие десятилетия США живут в долг, и все об этом знают. Поэтому теперешний спад – это лишь эмоции.

Думаю, вероятнее всего следующий сценарий – неделю-другую на всех мировых рынках будет царит пессимизм и спад с редкими всплесками вверх при выходе позитивной статистики. Далее, вероятнее всего, будет долгий или не очень долгий период реального восстановления экономик США, ЕС и развивающихся стран. Почему реальный – потому, что рост 2009-2011 годов был тоже эмоциональным во многом. Реального улучшения ситуации после кризиса 2007-2009 гг. не было, просто инвесторы ловили любую позитивную новость как сигнал восстановления. Теперь для всех стало очевидным то, что с того времени мало что улучшилось.

Теперь предстоит реальная работа по улучшению ситуации в экономиках мира, и это явно не год-два. И от того, насколько качественно она будет выполнена зависит во многом то, каким будет финансовый мир будущего.